“出来混早晚是要还的”，得知棉价最近暴跌，几家纺织厂老板忍不住感叹：“上半年赚钱赚疯了，现在吃进去的还得吐出来。”

    发改委昨日发文指出，自11月12日起，国内大宗商品价格出现大幅下跌，棉花(25235,-245.00,-0.96%)跌幅最大达23.6%。发改委认为这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因之一，是前期市场存在过度炒作。

    截至11月18日，郑州商品交易所棉花近期合约价格由年初的13280元/吨上涨至27100元/吨左右，累计涨幅达104.07%。同期，现货3级棉价也由12977元/吨涨至28500元/吨左右，累计涨幅达119.62%，如果与暴跌前33000元/吨左右的最高价相比，涨幅更是高达1.5倍左右。

    不过，曾上演两个月价格飙升75%的棉花期货最近多个交易日出现跌停，而籽棉、皮棉等价格波动同样剧烈，短短一周跌幅就达10%左右，市场交易也由先前火爆迅速变冷清。棉价暴跌引发整个纺织原料市场的“地震”，聚酯、粘胶、纱线等价格均明显下跌。

    同时，棉价暴跌意味着纱厂高利润率走向终结。业内人士称，从棉纱利润来看，今年3月纱厂开始大幅飙升，部分企业毛利润率达20%以上，随后稍有回落，但总体看，今年纺企棉纱理论利润普遍处于历史最好时期。常州市武进马杭色织布有限公司总经理潘浩若告诉《第一财经日报》：“今年纱厂每吨棉纱的利润可达6000~10000元，以前每吨只有1000~2000元，纱厂手中现金流非常充裕，是这几十年里最好的一段时间。现在棉纱价格已开始松动，每吨下浮500~1000元，再过一两个月行情会进一步明朗。”

    纱厂今年盈利的秘诀，就在于年初棉价尚未大幅上涨前储备了大量棉花和纱布。此前华孚色纺(002042.SZ)证券事务代表姜澎曾对本报表示，该公司今年在棉花价格较低的时候收购了大量棉花，因此在经营上有较大主动权。

    不过，“成也囤货，败也囤货”。江苏淮安的一家棉纱厂，正常棉花库存应在4000吨左右，由于今年销量太好，库存急降到约1000吨。业内人士分析，今年棉纺企业所面临的行情是多年来难得一见的，由于盈利能力大增，成品库存几乎没有，多数纺织厂的纱布库存一般都在半个月以内。今年10月份，棉纺企业纱、布平均库存天数已分别降至6.82、8.74天这一历史低点。

    库存见底的纱厂派出了大量业务员采购棉花，业内人士说，在棉花涨至每吨3.3万元高点时，纱厂采购了不少棉花，如今棉价跳水，这些纱厂前段时间买得越多，后面的苦日子也就越难熬，上半年赚的钱还得吐出来。

    潘浩若认为，由于国内棉花和棉纱价格大幅飙升，使纺织服装业订单加速向越南、印度等国家转移，原来是成衣企业向外转移，现在越来越多的纺织企业加入转移队伍，这些都会减少对国内棉纱的需求。目前纱厂虽然下调了棉纱出厂价，但降幅还不大，由于现金充裕，一些纱厂仍在硬扛，如果明年1~2月美国等海外市场对中国的订单明显减少，估计棉纱价格还将走低。